信貸政策不變，中國股市樓市將繼續膨脹
據媒體報道，周一在長春結束的2009年中國央行年中工作會議明確了下階段工作基調仍為"保增長、擴內需、調結構"，要求堅定不移地執行適度寬松的貨幣政策。這就決定了下半年流動性將繼續泛濫，股市和樓市的泡沫將繼續擴大。
周三，上證綜指創出3301.43點的反彈新高，相對去年10月28日的低點已經反彈98%，成份股平均市盈率也從12.9倍提高到33.7倍。
官方數據顯示，6月份，全國70個大中城市房屋售價同比上漲0.2%。當月，上海、北京等地的房價都創下歷史新高。
以上數據表明,中國為應對國際金融危機而從08年11月起實施的適度寬松的貨幣政策已經成功地拉升了資產價格，雖然CPI增長仍為負值。
2009年以來，在大規模經濟刺激計劃帶動下，信貸超常規投放，上半年新增人民幣貸款超過7.37萬億元。國務院發展研究中心宏觀經濟部副部長魏加寧認為，上半年有超過萬億元的信貸資金流入房地產和股市等資產市場。統計局公布的數據顯示，上半年房地產開發企業資金來源中，國內貸款為5381億元，同比增長32.6%；個人按揭貸款2829億元，增長63.1%。由此，上半年直接進入房地產的信貸資金超過8000億元。其他曲線入市的資金則難計其數。
資產泡沫已經在民眾中引起恐慌。周二股市的大跌表明恐高癥已經在投資者中蔓延開來。而脫離普通民眾購買力的房價帶來的除了絕望還有階級對立意識的加深。
對於信貸催生的資產泡沫，管理層的態度很曖昧。國家統計局總經濟師姚景源的態度是個典型的代表。他說，目前沒有證據證明這7.37萬億進到股市和房地產上去，但不能否定有這個可能。
這種視而不見的姿態反映了管理層決策的艱難。在世界經濟不景氣的大背景下，出口對經濟增長的貢獻為負值，由於貧富分化，大多數老百姓手裏沒錢，消費的潛力不大。要拉動經濟，只能靠投資，而要促進投資，必須大量放貸。然而由於實體經濟不景氣，企業拿到錢後更傾向於投資股票和房地產，從而形成資產泡沫，為長期發展帶來隱患。於是,不放貸，經濟會衰退，社會矛盾激化；放貸，會造成未來更大的矛盾。
好在領導是會換屆的。面對還剩3年的任期，任何人的都會只顧眼前。不過表面文章還是要做的。銀監會多次下發通知，不斷重申要防止信貸資金流入樓市股市，讓老百姓心裏多少得到一絲安慰。
然而重申是沒有用的，有用的是控制信貸。但是在世界經濟全面復蘇、出口重回景氣之前中國不可能放棄"適度寬松的貨幣政策"。
所以中國的資產泡沫會一直發展下去，直到出口恢復，或者泡沫被吹破。當然我們希望出口能夠在泡沫破滅前恢復。
對於不願炒房的投資者，不妨多拿點錢放到股市，到外貿數據變好的時候退出來，興許會小有收獲。
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